"接下来的三年多，每年都将是关税之年。
2025年7月初，特朗普决定将"对等关税"的实施日期从7月9日再次推迟至8月1日。尽管特朗普强调不会再次推迟，但他会不会再次临阵退缩？这在很大程度上取决于届时的经济金融数据表现。同时，联邦巡回法院对于"对等关税"案件的审理，也将在7月31日举行口头辩论，在之后几周内公布的裁决结果会不会判决"对等关税"违法？之后的最高法院如何裁决？不过，对于法律程序可能带来的不确定性，特朗普团队也早有准备，已经完成和正在进行中的232、301条款调查，将为其提供替代性关税工具。
笔者将围绕上面三条主线，即经济金融数据表现、司法判决和替代性关税工具，对特朗普关税政策的演进方向进行分析。如果读者对三条主线比较熟悉，不妨直接阅读后面的四种可能情形。
主线一：经济金融数据表现
4月9日，贝森特曾成功说服特朗普，将"对等关税"生效时间延后90天。当时，一度有观点认为贸易鹰派的代表人物纳瓦罗不再重要，但实际上纳瓦罗仍在特朗普的核心团队当中（Navarro is down, not out）。特朗普暂停关税，只是因为一时的数据压力，尤其是国债，以及零售商游说中的通胀压力。
因此，贝森特和纳瓦罗构成了跷跷板的两边。一旦经济金融数据持续向好，纳瓦罗这边就占上风，特朗普就会采取强硬政策，比如近期经济数据稳健、美股持续创出历史新高的背景下，特朗普显然加码了对其他国家的压力。而一旦数据面临压力，这时贝森特这边的理性声音就会再占上风，关税政策就可能面临调整。
政策如此反复之下，华尔街开始流行 TACO 交易。这是个双关语，原意是墨西哥卷饼，现在的意思是 Trump Always Chickens Out（特朗普总是临阵退缩）。TACO 交易确实会熨平资产价格的波动，但这也可能鼓动特朗普更加冒进。总体上，根据经济金融数据这条主线，可能会出现：情形一，经济数据强劲、强势按期征税；或情形二，经济数据不佳、关税再次延期。
主线二：法院判决的变数
5月下旬，美国国际贸易法院裁定，特朗普以"贸易逆差"为由宣布国家紧急状态，进而发起对等关税的做法，超出了《国际紧急经济权力法》（IEEPA）的授权范围。因此，"对等关税"政策被判定违法。这一裁决令特朗普的关税计划蒙上阴影。不过，特朗普政府已上诉联邦巡回上诉法院。在上诉期间，政府成功申请到暂缓执行初审判决的紧急命令，暂时维持了既有政策。在7月31日，联邦巡回法院将举行口头辩论，并在之后几周内发布裁决结果。但是无论结果如何，败诉的一方都会上诉到联邦最高法院。因此，"对等关税"存废的最终判决权有较大可能掌握在最高法院手中。
最高法院的态度具有决定性，这仍不完全确定。由此可能产生三种情形：首先，最高法院判决全面支持特朗普。此时，事态发展将回到特朗普政府根据经济数据进行选择的情形一和二，对此不再展开分析。但是，这种判决将为总统权力的无限扩张开辟危险先例，甚至可能挑战三权分立的政体基础，因此这种可能性较小。相反，最高法院也可能判决特朗普政府完全败诉（情形三），但是这种可能性也较小。
因为，这可能使得司法权、行政权面临严重碰撞。结合最高法院的大法官构成来看，最有可能的情况是，最高法院部分支持特朗普政府的关税政策（情形四），比如选择性支持部分关税措施，或者在事实上延长暂缓执行禁令的时间，为特朗普推进替代关税的全面生效赢得时间。
主线三：对等关税的替代方案
就"对等关税"可能受挫，特朗普团队也有备用方案。其中最主要的是《1962年贸易扩展法》的232条款、《1974年贸易法》的301条款。前者授权总统以"国家安全"为由限制进口，特朗普在上一任期曾据此对钢铝行业征收关税。动用232条款需要商务部调查认定进口威胁国家安全（流程长达270天），且关税必须针对特定产品，但是一旦调查完成，总统有相当大的自由裁量权设定关税。特朗普政府已经在为新一轮232调查铺路，涉及木材与木料、铜、半导体、医药、卡车、关键矿产、商用飞机与发动机零件等行业，其中一些行业已经陆续开始执行关税。其中，对关键矿产的232调查文件中，将电池、电动汽车作为关键矿产的衍生品。也就是说，只要关键矿产的232调查出结果，就可以将电池、电动汽车等衍生品也直接纳入232关税范围内。
301条款则允许美国在认定他国存在"不公平贸易做法"时，对该国商品加征报复性关税。上一任期，特朗普也曾使用该条款对我国征收关税，这一权力需要通过美国贸易代表的调查程序，目标可以是特定国家的广泛商品。相比于"对等关税"，301和232都是"点状打击"：前者针对特定贸易违规的国家，后者针对特定行业。
此外，特朗普还可动用两个潜在威力巨大的条款：《1974年贸易法》122条款和《1930年关税法》338条款。前者授权总统在出现重大国际收支逆差等情形时，可以对所有进口商品统一征收最高15%的关税，不超过150天。这一条款无需任何调查即可启动，是最快速的替代方案。当然，122条的执行时间较短，续期必须经过国会同意。338条款更古老，在他国对美实施歧视性政策时，总统可对其商品加征最高50%的报复性关税。其优点是时间可以很长，也无须复杂调查。但其最大问题是，从未被真正动用过。
基于三条主线，至少有以下四种基础情形：一是经济数据好，特朗普强势按期执行"对等关税"；二是经济数据差，再次延期执行，按照目前市场对下半年经济数据的预期，前者可能性大于后者；三是最高法院认定"对等关税"违法，完全禁止，这种可能性较小；四是最高法院有限支持"对等关税"，这种可能性较大。关于情形一和二，经济数据也可能处于好和差之间，则政策执行可能是情形一、二的组合。对于情形三、四，特朗普政府可能会有不同反应，尤其是会加速建立备用的关税工具箱。
情形一：经济数据强劲，强势按期征税
以8月1日的期限为例，如果届时经济依然表现坚挺——失业率仍稳定在4%左右的低位、核心通胀继续保持在2-3%，金融市场也未出现剧烈波动——特朗普很可能选择强硬推动对等关税按期落地。在这一情形下，预计特朗普政府将采取"两手抓"策略：一方面通过行政令对相应国家商品提高税率，兑现此前的关税通知函；另一方面宣称随时准备与对手国家重启谈判，将高关税作为讨价还价筹码。
市场反应短期内可能紧张，但未必恐慌。事实上，截至目前美股等金融市场对关税反复已有一定"免疫力"，甚至在近期还屡创历史新高。这可能是市场投资者考虑到了TACO带来的资产价格"下跌-上涨"循环，这种预期会熨平资产价格的波动。不过在此背景下，市场的冷静、资产价格的稳健，反而会印证特朗普的判断、助长特朗普的胆量，使其更坚定地实施高关税政策，直到经济数据真正面临更大的麻烦，最终政策选择还将进入到情形二。
情形二：经济数据不佳，关税再次延期
还是以8月1日的期限为例，如果届时通胀压力重燃、消费下降、失业率抬升、金融市场走弱，此刻强推高关税无异于火上浇油。特朗普很可能选择再次推迟"对等关税"，并为此寻找台阶。例如声称，"某国在最后时刻做出了重要让步，美国决定延后关税以观其行"作为理由。
然而，反复延期也会暴露特朗普的被动地位和内部分歧，这可能削弱美国在谈判桌上的信誉。别的国家可能会减少让步、放缓谈判节奏。对此，特朗普在公开场合可能加倍使用强硬措辞，以掩饰实际行动上的后退。因此，情形二是特朗普不愿看到，但有可能被迫采取的做法。当然，实际情况也可能是情形一和二的组合，即对一部分国家强硬实施事前宣布的关税，但是对另一部分国家再次延期。
情形三：最高法院认定对等关税违法
对最高法院来说，首先存在是否受理上诉的问题。从法律角度看，下级法院裁决论证详实，且涉及宪法原则，最高法院较大概率会予以重视。那么大法官们的倾向如何？虽.........
"接下来的三年多，每年都将是关税之年。2025年7月初，特朗普决定将"对等关税"的实施日期从7月9日再次推迟至8月1日。尽管特朗普强调不会再次推迟，但他会不会再次临阵退缩？这在很大程度上取决于届时的经
原文转载：https://www.kjdsnews.com/a/2268402.html
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