作者 | Jacob Braun
编译 | 华尔街大事件
摘要
Airbnb仅比一年多前的IPO上涨了7.5%。
Airbnb已迅速从疫情中恢复过来，但会转为长期增长吗？
Airbnb的价值超过了万豪和希尔顿的总和。
01
互联网住宿预订
我给予爱彼迎（Airbnb）持有评级并倾向于买入评级。公司估值偏高，预期长期增长。我们无法预料该公司的准确增长数据，因为疫情发生在公司早期增长的中间阶段。
我想看看2月15日的收益数据是什么样的，尽管它们受到了疫情的影响，可能还要再过一两年才能更精准地评估公司。
Airbnb是一家总部位于旧金山的科技公司，通常用于预订旅行住宿，被 CNBC 评为2020年Disruptor 50公司之一。
在2008年成立后，它于2020年12月10日以每股68美元的价格首次公开募股，使该公司的市值超过400亿美元。
但最终的开盘价超过了最初设定价格的100%，达到了惊人的每股146美元。高起价最终导致收盘价为144.71 美元，市值为865亿美元。同年，该公司创造了33亿美元的收入。
02
收益趋势积极
根据爱彼迎上次向美国证券交易委员会提交的文件，该公司手头有60亿美元的现金，另外还有19亿美元的有价证券。
该公司的总负债为90亿美元，其中20亿美元是长期债务。上个季度，该公司的收入为22亿美元，支出仅为14亿美元，因此该公司的净收入为8亿美元。只要公司没有过度或长时间陷入季度净亏损，我认为除了并购 (M&A)的资本需求之外，他们没有理由需要进行额外融资。
下图显示了Airbnb过去一年的收益。第四季度收益将于2月15日公布，估计为每股0.05美元。
来源：纳斯达克
爱彼迎2020年第四季度正处于疫情的高峰时期。虽然营收不是很好，但投资者可以相信本季度的情况是合理的。从那时起，我对该公司收益增长印象深刻——爱彼迎在与疫情作斗争的同时，缓慢地摆脱了负收益，甚至超过了预期。
因为奥密克戎导致病例激增，估计2021年第四季度几乎没有正收益。总的来说，我认为每股收益的趋势是非常积极的。
尽管Airbnb在去年经历了一些起伏，但其目前155.56美元的收盘价使其比其初始IPO价格高出约 7.5%。该公司目前的市值略低于940亿美元。
YCharts提供的数据
03
连接住客与全住宿场景
如前所述，Airbnb的市值为940亿美元。相比之下，万豪集团的市值为530亿美元，希尔顿的市值为400亿美元。两家酒店巨头的市值加一起也小于Airbnb的市值。
万豪是一家全球性的大型公司，经营特许经营权并授权其品牌供其他酒店使用。希尔顿也有类似的商业模式，即经营一些特许经营权并将其品牌授权给其他酒店运营商。
这两家公司都将被视为传统的旅行住宿方式。它们都提供了场所，而Airbnb提供了一个连接，并且不必处理高额的运营费用。
爱彼迎比较类似于出行行业的优步。优步将司机与乘客联系起来，而出租车公司则负责运营所有车队。
与直接竞争对手作比较，Expedia的市值略低于280亿美元，而Booking的市值为1000亿美元。这两家公司持有Airbnb的三个主要竞争对手——HomeAway和 Vrbo网站归Expedia所有，而Booking拥有Booking.com。
与Airbnb不同，Booking更加多样化。预订的业务比Airbnb多得多，包括餐厅、旅行方式和度假体验。
Expedia是一家涉足传统旅游行业各个市场的公司，包括商务旅行和邮轮。
然而，除了前面提到的三个竞争对手网站之外，这些业务与传统旅游行业的联系更加紧密，这取决于您如何看待事物，这可能是有利的也可能是不利的。
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